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华夏周克平(华夏周克平管理的基金)

“这世上所有甘之如饴的坚持,都是源于热爱。”7年钻研,7年热爱。毕业之后就开始从事投研工作的周克平,在不断地阅读、调研、思考中,逐渐形成、完善和迭代自己的投研框架。作为华夏基金冉冉升起的中生代,累计491万投资者支持,周克平不仅是一名投资者,也是一名思享者(数据来源:华夏基金,截至2021/9/30)。

华夏周克平(华夏周克平管理的基金) 第1张 华夏周克平(华夏周克平管理的基金) 创业分享

华夏创新视野一年持有期混合

013962/013963

拟任基金经理

7年证券从业经验,其中2年公募基金管理经验。2014年加入华夏基金,担任TMT研究员,2017年历任投资经理助理,基金经理助理、新能源行业研究组组长等,2019年起正式担任公募基金经理。

担任研究员期间,研究行业主要覆盖TMT和新能源行业,进行了大量全球公司对比研究、产业链上下游验证研究等工作,具有全球性、前瞻性的投资视野。

“对于今天的中国资本市场,我们要珍惜每一次短期冲击带来的机会,每一次冲击都是拉长看再配置的机遇,新的时代转换正在开启。”

“调研和阅读看到的是现象,思考看到的是本质”。在多年的投研生涯中,周克平都有哪些思考?

瞄准时代机遇

“底层资产的优化,是当前最大的时代机遇”

为什么要投权益资产?如何看待未来A股投资机遇?

过去五年的A股市场行情,让大家形成了龙头无敌,强者恒强,大票永远涨的错觉,这一错觉的登峰造极就是形成了所谓的“茅指数”。而在我们看来,从来没有“躺赢”,过去五年的市场,只是对中国经济阶段性的“存量经济”压倒“增量经济”的一个体现。

经济发展是螺旋式上升的,2009-2015年,全球经历了智能手机和移动互联网为代表的一轮技术革命,新技术,新产品,新模式层出不穷,在这一轮创新驱动下,全球市场走出了一轮波澜壮阔的行情,诞生了巨大的投资机会。然而在2015年之后,随着智能手机渗透率见顶,移动互联网流量的时长先后见顶,大级别的创新驱动进入阶段性的尾声。我们看到经济结构,也进入一个“整固调整期”,而在这个过程中,“存量经济”的整合成为主流,大量行业集中度提升和行业龙头的整合机会,而资本市场过去5年对于这种强者恒强也是赋予了极高的映射动能。

然而站在当下,可能又处于一个3-5年的长周期拐点。一方面,以“碳中和”下的新能源革命为代表的技术创新在加速发展,这个势头不亚于10年前的智能手机和移动互联网,另一方面,以中国自主产业链崛起的国产化浪潮方兴未艾,不管是工业领域的半导体,还是消费品领域的“国潮”,中国本身进入了一轮产业自立周期。

所以我们认为过去5年是一个过渡态,未来的征程才是星辰大海,当前整个A股多样性发生巨大变化,行业间的关联度大幅降低,单边的大牛市或者大熊市再也难以出现。未来5-10年,中国将迈入新一轮“增量经济”发展周期,完成人均GDP从1万美金向2万美金的跃迁。对于今天的中国资本市场,珍惜每一次短期冲击带来的机会,每一次冲击都是拉长看再配置的机遇,新的时代转换正在开启,旧世界的逐渐塌陷之下,是新世界的勃勃生机。

做正确的选择

追寻大趋势,分享高成长

拥有华中科技大学集成电路本科、北大光华管理学院金融学硕士复合背景出身的他,在多年的TMT投研经验之外,还有丰富的QFII、社保、年金专户管理经验,多年投研生涯让他把勤勤恳恳的调研和思考融入投研实践,努力转化成为投资者实实在在的“赚钱”能力。

截至8月末,成立一年以上产品任职年化回报均超50%,以目前管理时间较长的代表作华夏复兴和华夏科技创新为例,任职两年多以来累计净值增长率均超过150%(任职回报为华夏复兴214.29%、华夏科技创新164.95%),超额收益显著。其中华夏复兴银河证券近2年同类排名91/465,华夏科技创新近2年同类排名71/465,均排名前20%。

在管产品累计净值增长率

华夏周克平(华夏周克平管理的基金) 第2张 华夏周克平(华夏周克平管理的基金) 创业分享

业绩数据来源:华夏基金,经托管行复核,截至2021.8.31。年化计算公式为:区间年化收益率=(1+区间收益率)^(365/区间实际自然日天数)-1。基金历史业绩不代表未来,投资需谨慎。华夏复兴成立于2007/9/10,周克平自2019/1/24起,华夏科技创新成立于2019/5/6,周克平自2019/6/10任职;其他均自产品成立之日起开始任职,不包含成立未满6个月的新基金。排名来源:银河证券,截至2021.8.31,华夏复兴近2年排名91/465,华夏科技创新近2年排名71/465,混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。基金评价结果不预示未来表现,不构成投资建议。

在周克平看来,一个基金组合或者一个基金经理好的业绩来自于两部分:一是来自于整个时代赋予的机遇,另一方面可能是来自于投资方法的迭代进步,而后者必须要契合第一点,整个投资理论最核心的浓缩成一句话——追寻大级别的产业趋势,分享企业持续成长的价值。

第一是追寻大级别的产业趋势,探索“一生一次的投资机会”。随着经济结构的变迁,市场每隔个5年10年可能都要换一批公司。我们会去努力探索像过去智能手机,空调、房地产等,渗透率从0~100%的过程。所以在投资杀上主要聚焦六大赛道:先进制造,新能源,云计算,现代服务业,生物医药,传统行业效率提升。

第二是分享企业的持续成长价值。我们根据企业的生命周期创新现金流分布,将公司分为四大类资产:项目型、产品型、平台型、生态型,希望找到那种能从项目型公司,持续进化成生态型公司的企业,这是一个不断百里挑一筛选的过程。

展望未来,核心资产的快速调整风险释放已经接近尾声,而中国经济结构转型升级的大趋势依然在加速,中间偶尔可能会有外部因素的宏观冲击,但是长期结构性因素未来会重新主导经济的发展和资本市场的脉搏。数字化技术、碳中和趋势、生命科学等新经济发展方兴未艾。

尽管市场轮动加快,很很多投资者容易陷入热点赛道的追逐中去,但周克平依然坚持均衡配置,努力挖掘未来的核心资产:

尽管短期市场有所波动,但我们依然会坚持一直以来的风格,忽略短期的宏观周期性波动,寻找到经济发展中的长期结构性机会,寻找通过创新带来供给曲线永久性上移的一生一次的成长投资机会,不断动态优化均衡投资组合,控制回撤和波动,希望更多的持有人分享到中国经济结构转型和资本市场改革的时代红利,有耐心与我们一起成长。

下周三(10月27日),周克平新基金华夏创新视野重磅来袭,该产品秉承其六大赛道投资框架,致力捕捉当下和未来的核心资产,感兴趣的投资者敬请关注~

排名来源:银河证券,截至2021.8.31,华夏复兴近2年排名91/465,华夏科技创新近2年排名71/465,混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。基金评价结果不预示未来表现,不构成投资建议。

数据来源:华夏基金,经托管行复核,截至2021.8.31。华夏复兴混合基金,成立于2007-09-10,周克平任职于2019-01-24,2019-03-21前与赵航共同管理。近5年完整会计年度业绩(业绩比较基准):2020年63.81%(22.61%),2019年70.85%(29.43%),2018年-27.11%(-19.66%),2017年-6.78%(17.32%),2016年-14.46%(-8.16%),成立以来收益(业绩比较基准)为289.4%(11.43%)。业绩基准:沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。华夏科技创新混合基金A,成立于2019-05-06,周克平任职于2019-06-10,与张帆共同管理,张帆2021.4.27离任。成立以来完整会计年度业绩(业绩比较基准):2020年80.96%(46.55%),成立以来收益(业绩比较基准)为163.2%(69.26%),业绩基准:中国战略新兴产业成份指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%。华夏核心科技6个月定开A成立并任职于2020-9-18,成立以来收益(业绩比较基准)为26.16%(2.97%),业绩基准:中证科技龙头指数收益率*65%+上证国债指数收益率*20%+中证港股通综合指数收益率*15%。华夏创新未来18个月成立并任职于2020-10-13,成立以来收益(业绩比较基准)为17.85%(2.55%),业绩基准:中证800指数收益率*70%+上证国债指数收益率*20%+经汇率调整的恒生指数收益率*10%。华夏先锋科技一年定开A成立不满6个月,不展示业绩。年化计算公式为:区间年化收益率=(1+区间收益率)^(365/区间实际自然日天数)-1。基金历史业绩不代表未来,投资需谨慎。

A类基金认购时一次性收取认购费,无销售服务费;C类无认购费,但收取销售服务费。

风险提示:1.本基金为混合基金,其预期风险和预期收益低于股票基金,高于普通债券基金与货币市场基金,属于中风险(R3)品种,具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金可投资于港股,会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险,包括港股市场股价波动较大的风险(港股市场实行T+0回转交易,且对个股不设涨跌幅限制,港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动)、汇率风险(汇率波动可能对基金的投资收益造成损失)、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险(在内地开市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及时卖出,可能带来一定的流动性风险)等。3.本基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化,选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股,基金资产并非必然投资港股。4.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。5.基金管理人不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。6.本基金对每份基金份额设置一年持有期。在基金份额的持有期到期日前(不含当日),基金份额持有人面临不能赎回的风险。7.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。8.中国证监会对本基金的注册,并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。9.本产品由华夏基金发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。10.投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。11.本资料不作为任何法律文件,资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议,我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,入市需谨慎。

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